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美联储暂不加息 对你影响有多大?(附全解读)

2015-09-18 来自:蓝鲸财经记者工作平台

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小鲸说:18日凌晨,美联储9月FOMC会议声明,考虑到全球经济环境和美国持续的低通胀,决定暂不加息。该决定符合市场预期,但本年度还将有两次FOMC会议,将分别于10月27-28日,以及12月15-16日举行,年内加息仍然有可能。

事实上,在美联储开会之前,围绕9月份是否加息,全球市场人士展开了激烈的交锋。美联储内部也分成了明显的鸽派和鹰派。代表鸽派的纽约联储的行长威廉-达德利认为,“中国的局势意味着,很快就开始加息的理由已变得不那么有说服力”。而代表鹰派的圣路易斯联储的行长詹姆斯-布拉德和美联储副主席费希尔则认为,尽管市场动荡,但美国的经济前景并没有发生太大的变化。

美联储的决定,意味着自2006年以来美联储的首次提高利率的行动因为“美国经济以外的因素”而再次搁浅。美联储此次不加息给国内投资者将带来哪些影响?


美联储主席耶伦

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美联储不加息影响有多大?

1、对股市:影响很大

分析人士表示,美联储不加息,这对国内的A股市场也会造成一定影响,“美联储不加息意味着美元会走弱,美元资产会贬值,人民币对美元会出现升值,造成人民币资产上升,股票与房产将处于回暖态势。”

若美联储加息可能造成全球、尤其是新兴市场资本进一步回流美国,且伴随着这些国家的货币贬值。因此美联储推迟加息,则外资流出的速度会放缓,央行则有望继续放宽货币政策,对股市形成利好。

此前国内有篇流传颇广的文章回顾了美国最近三轮加息后大宗商品、汇市和股市的反应,得出了一个令人惊讶的结论:每轮美元加息之后1到2年,A股都出现了大牛市。而且某一两次加息周期中,大宗商品也迎来过牛市。但分析人士指出,那不过是偶然现象。因为中国的牛市多是政策牛市,虽然跟经济周期存在关联,但整体上关联度不是很高。

对中国来说,需要重点关注的是:我们的“房地产+城镇化”增长模式已经走到了尽头,“宇宙第一大产业”(中国房地产)已经出现拐点,增长乏力。在这种情况下,美国人又开启了能源革命(比如新能源汽车、页岩气页岩油),人类增长方式继续迈向低能源、低消耗。所以,当美元加息再次到来的时候,全球大宗商品的未来,就没有那么乐观了。

2、对金市:影响很大

黄金投资者是最关心美联储是否加息的一族,因为黄金与美元向来都是跷跷板的关系,每次美联储一有动作,都会让黄金投资者的心跳几跳。

分析人士表示,美联储不加息,这是利空美元,也就是助推黄金白银原油价格上涨。

3、对汇市:影响有限

分析人士表示,美联储不加息,从理论上说,美国不加息后我国短期内临资本流出压力减小,可能面临资本的流入,进而汇率可能升值,汇率升值又可能进一步促使资本出入。然而从当前实际情况看,我国资本项目尚未完全开放,资本流入的冲击作用空间相对较小,加上我国仍实行有管理的浮动汇率制度,因此汇率虽会升值但能够保持在合理均衡水平上的基本稳定。

从最近政策取向和官方态度来看,中国政府捍卫人民币汇率的决心不会改变,因此汇率市场很难出现特别巨大的波动。大规模的国际热钱流入中国也不现实。

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国际投行和国内机构解读

1、法国巴黎银行经济学家团队:

美联储决议声明表明“鸽派阵营大获全胜”,下调未来两年的NASIRU预期和核心通胀预期凸显出相关成员的宽松姿态。

2、Markit分析师Chris Williamson:

尽管美联储已经变得更为鸽派,但是在没有会引发经济脱轨的因素出现的情况下,年内美联储还是会加息。

3、巴克莱经济学家Michael Gapen和Rob Martin:

FOMC政策声明比预期略显鸽派,但相信大多数决策人士预计今年加息,点阵图暗示决策人士确信今年加息,但巴克莱仍坚持明年3月份加息的预期,因为疲弱的通胀状况将使FOMC在2015全年都维持利率不变。

4、德国裕信银行首席美国经济学家Harm Bandholz:

美联储不加息表明他们将注意力更多地放在可能变糟的事情上,而不是目前状态良好的事情。

5、摩根士丹利固定收益投资经理Jim Caron:

现在需要担心的是亚洲和其他地区股市的情况,如果他们降低经济增长和通胀预期,美联储等到2016年再加息的可能性会更高。

6、国金证券:美国不加息并不是利好

“靴子”未落地意味全球资金流向的方向不会有趋势性的变化,建议可持续关注EPFR数据;另外决议的不加息意味着我们仍需要持续关注美国以及全球各项数据,一切都要再重读一遍。对于A股市场,我们仍维持“短平长多”的观点,信心的恢复需要时间。

7、国泰君安评美暂不加息:新兴经济体将获得短暂喘息机会

新兴经济体将获得短暂喘息机会。第一,9月FOMC靴子落地,新兴经济体资金回流美国的速度短期可能下降。此前市场一致预期美国9月加息,预期较大程度被市场反应。第二,大宗商品价格可能技术性反弹。第三,新兴经济体的货币贬值压力短期下降。

8、民生宏观评联储推迟加息:全球零利率资本狂欢将结束

未来加息对货币政策影响:外部加息使利差收窄、汇率承压,内部猪肉带动CPI缓慢上行、传统产业低迷带动PPI加速下行,继续降利率抗通缩,CPI压力由供给端自然消化;同时通过干预和加强资本管制保汇率,维持国内资产价格稳定,外汇占款缺口由降准对冲。

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美联储是否加息中国都不怕 为啥?

1、汇市:中国央行自己先贬了

对人民币造成的负面影响已经纳入到了中国央行的展望当中。央行8月12日表示,加息不会导致人民币大幅贬值;就在之前一天,中国令人民币大幅贬值。据彭博对经济学家的调查预估中值,年底美元/人民币料达6.5。

2、债市:加息+放松人民币债券发行 降低企业对美元融资的依赖

央行自去年11月以来加息五次,并且出台规定放松在岸人民币债券的发行,意味着中国企业对美元融资的依赖性下降。有助于缓解美联储加息对中国企业造成的影响。

3、股市:我是封闭的我怕谁?

中国股市很大程度上对海外投资者是封闭的,驱动股市的主要是国内因素。虽然在投机狂潮时会令决策者头疼,但可能令中国股市与其他国家市场相比免于受到美联储政策的影响。

4、政府债务:中国负债水平相对降低

过去美联储的紧缩周期引发了发展中国家的危机,例如1997年亚洲金融危机、2004年的墨西哥比索危机。中国并没有那么脆弱,因为外资持有的中国证券和政府债务水平较低,意味着如果海外投资者从中国撤资去寻求更高的收益,中国因此受到损害的可能性也不高。

【以上不构成投资意见。蓝鲸整理自中金在线(ID:cnfol-com)、凤凰财经(finance_ifeng)】

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